东吴证券股份有限公司曾朵红,郭亚男,徐铖嵘近期对通威股份（600438）进行推敲并发布了推敲推崇《2024年功绩预报点评：价钱低位+减值影响全年功绩承压，规划现款保管净流入》，本推崇对通威股份给出买入评级，面前股价为21.42元。

　　通威股份

　　投资重心

　　事件：公司发布2024年功绩预报，瞻望归母净利润蚀本70-75亿，24Q4归母净利润蚀本30-35亿。受各秩序价钱大幅着落+永恒财富减值约10亿元影响，公司虽保管规划性现款流净流入，全年仍录得蚀本。

　　行业自律出货略有收窄、硅料价钱逐步抬升。咱们瞻望24年公司硅料出货45-50万吨，其中24Q4硅料出货10-12万吨；受枯水期历练+行业自律减产，Q4出货环降。24Q4插足枯水期电价提高+减产影响折旧摊销，硅料资本有所提高。25年硅料月产握续着落，行业库存有所回落，报价徐徐企稳提高，咱们瞻望春节后随排产提高硅料价钱有望进一步配置。

　　电板组件出货高增、价钱承压蚀本扩大。咱们瞻望公司24年电板出货85-90GW，其中Q4出货28-32GW，N型占比90%+，环比提高30%+。瞻望公司组件24年出货45-47GW，同增50%+；其中国内分手式出货超17GW，位列分手式组件出货第又名。

　　盈利预测与投资评级：接洽光伏各秩序价钱着落超瞻望，咱们瞻望24-26年归母净利润为-72.1/35.9/63.2亿(前值-49.8/38.3/65.4亿元)，同比-153%/+150%/+76%，随光伏产业链价钱逐步复原保管“买入”评级。

　　风险请示：计谋不足预期，竞争加重等

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据筹办，东吴证券郭亚男推敲员团队对该股推敲较为真切，近三年预测准确度均值为72.18%，其预测2024年度包摄净利润为蚀本49.81亿。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有20家机构给出评级九游体育app官网，买入评级14家，增握评级6家；昔日90天内机构目标均价为35.44。